2021年全年，“女鞋第一股”星期六股份有限公司（下称星期六，002291.SZ）亏超7亿元，创下自2009年上市以来年度最大亏损规模。

日前，星期六接连披露了2021年业绩快报和2022年一季报预告，报告显示，该公司2021年实现营业收入28.14亿元，较上年同期增长30.81%，实现归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）则由盈转亏，且亏损额高达7.04亿元，较上年同期骤降2996.15%；扣除非经常性损益后同比下降2464.79%至-7.03亿元。

进入2022年后，星期六巨亏业绩有所改善，预计第一季度实现的归母净利润较上年同期增长752.71%至1179.06%，盈利0.80亿元至1.20亿元。

值得关注的是，主营鞋业的星期六2017年开始涉足互联网广告业务，同时，该公司服装鞋类业务的经营比例逐步开始缩减。时至2019年12月，星期六将持有的全资子公司佛山星期六科技研发有限公司（下称研发公司）100%股权转让给佛山市诗颖鞋材有限公司，转让价格为1385万元。

据悉，星期六转让的研发公司主营业务为皮鞋制造，主要为该公司生产星期六及其他自有品牌皮鞋。转让完成后，星期六不再保留公司的生产产能。一年多后，星期六再次做出“剥离”之举。

2022年1月，公司发布公告称，拟通过佛山星期六鞋业有限公司整合公司鞋类销售相关业务及资产，鞋类业务商标等除外，整合完成后，公司拟转让全资子公司星期六鞋业100%股权。这也意味着，星期六在已不再保留公司生产产能的情况下，拟将鞋类销售相关业务也进行出售。

那么，星期六此次的转让交易最终能否顺利完成，“从重变轻”转型能否成功？针对一系列问题，《投资时报》研究员日前电邮沟通提纲询问星期六相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。

2021年亏超7亿

公开资料显示，2002年星期六成立于广东佛山，2009年该公司在深交所挂牌上市，成为A股第一家上市的国内女鞋企业。目前拥有“ST&SAT”(星期六)、“D:FUSE”（迪芙斯)、“SAFIYA”(索菲娅)、“SATURDAY MODE”、“FONDBERYL”(菲伯丽尔)等自有品牌。

目前，星期六的主要业务分为两大板块，以移动互联网精准营销为核心的信息技术服务业务；多品牌中高端时尚皮鞋的销售，并批发、零售多元化的时尚产品。其中，该公司的移动互联网业务主要通过2019年并购的遥望网络公司和2017年并购的时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣等所进行。

据该公司日前接连披露的2021年业绩快报以及2022年一季度业绩预告显示，星期六2021年全年归母净利润同比骤降2996.15%，由盈转亏，且亏损额高达7.04亿元，创下自2009年上市以来公司年度亏损最大规模。

对于巨亏原因，星期六在业绩快报中解释称，一方面，国内反复出现的疫情对各地经济造成长期持续影响，整体消费需求疲弱，尤其对线下商业销售冲击较大，从而对公司鞋类库存的消化造成极大影响，加上公司因业务转型而产生的额外费用，导致鞋履业务全年均处于经营亏损状态。

同时，公司2021年为推动转型、优化业务结构而加大的对鞋类库存的促销力度。受售价降低、折扣费用率增加影响，导致计算存货可变现净值所用的平均售价较上年度下降，致使全年计提坏账准备及存货跌价准备约3.15亿元。

另一方面，时尚媒体业务也对公司业绩造成一定拖累。近两年受疫情及宏观经济下行影响，上游广告主减少营销活动，缩减广告营销预算，时尚媒体广告营销需求大幅降低，导致公司流量变现难度持续增加，流量成本持续上升，星期六控股的时尚锋迅和北京时欣两家时尚新媒体公司的营收规模及净利润水平，均出现大幅下降。

并且星期六财务部门与评估机构经过测算，预计时尚锋迅和北京时欣资产组组合未来盈利能力下降，因此公司拟对其计提商誉减值，约为2.07亿元，最终金额将由相关审计机构评估后确定。

此外，星期六于年初开始实施的2021年股权激励计划，由此产生的约6923万元摊销费用，也对该公司业绩造成较大影响。

进入2022年后，星期六经营状况有所改善，预计一季度实现归母净利润同比增长752.71%至1179.06%，为0.80亿元至1.20亿元，主要得益于该公司互联网营销业务同比实现了较大增长，相关直播电商实现GMV同比增长约60%，该公司互联网营销业务的利润规模得以实现较大增长。

在2022年一季度的业绩预告中，星期六提到了受疫情影响，公司的鞋履业务仍出现一定程度的经营性亏损，不过同比去年亏损额大幅收窄；以及2021年实施的股权激励计划所产生的摊销费用（一季度约为1900万元），对于公司经营业绩也产生一定影响。

星期六2021年业绩快报部分财务指标

数据来源：公司公告

转型能否成功？

近年来，国内经济进入“新常态”，传统行业竞争激烈，传统经营渠道和模式受到新业态、新模式的冲击，消费品零售市场面临增速下滑、发展方式调整的新局面。

在此背景下，2015年开始，星期六结合多年发展积累的经验，决定在品牌建设、销售模式、渠道建设等方面做出改革，逐步确定了“打造时尚IP生态圈”的新战略发展方向，着力构建“媒体和社交平台”“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”，同时打造“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的新零售业态。即改变原有以自营品牌、自营渠道为主垂直一体化的“重”资产运营模式，逐步向专注品牌管理、供应链管理的“轻”资产运营模式转型。

2017年和2019年，星期六分别并购时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣，以及遥望网络公司，从而开展移动互联网业务。其中，时尚锋迅和北京时欣的主要业务为通过OnlyLady女人志和Kimiss闺蜜网等时尚信息平台为广告主提供营销服务；而遥望网络则主要从事数字营销相关业务，主要业务涵盖互联网广告投放、互联网广告代理及社交电商服务业务。

需要注意的是，对于2021年全年营收的增长，以及2022年一季度业绩的回升，星期六均提到了社交电商、相关直播电商的亮眼表现。据悉，除了社交电商以外，星期六的子公司遥望网络还计划在区块链、数字虚拟人、元宇宙、AI智能等多领域布局，并因此引起了深交所的关注。

星期六在对深交所关注函的回复公告中表示，遥望网络2021年预计实现净利润0.70亿元至1.20亿元，较上年同期的2.67亿元有所下滑，且均低于前三年各年度（2018年至2020年）实现的净利润。对此，该公司解释称，主要由于遥望网络在社交电商（尤其是短视频和直播电商行业），新平台如抖音平台，新流量载体如明星艺人的合作，以及新互联网营销相关技术上加大投入，使得公司毛利率有所下滑，期间费用上升较快所致。

那么未来，遥望网络能否平衡好投入与盈利之间的关系，持续为星期六带来理想的业绩回报；星期六能否借此助力，从而实现公司的转型还需要等待时间的验证。

《投资时报》研究员 吕贡